Dinámica De Precios En Un Mercado Markovian Limit Order

Adrien De Larrard Université Paris VII Denis Diderot Febrero 2012 Proponemos y estudiamos un modelo estocástico simple para la dinámica de un libro de órdenes de límite, en el cual las llegadas de orden de mercado, órdenes de límite y cancelaciones de órdenes se describen en términos de un sistema de colas markoviano. A través de su capacidad analítica, el modelo permite obtener expresiones analíticas para diversas cantidades de interés, tales como la distribución de la duración entre los cambios de precios, la distribución y la autocorrelación de los cambios de precios, y la probabilidad de un movimiento ascendente del precio, Estado de la cartera de pedidos. Estudiamos el límite de difusión del proceso de precios y expresamos la volatilidad de los cambios de precios en términos de parámetros que describen las tasas de llegada de las órdenes de compra y venta y las cancelaciones. Estos resultados analíticos proporcionan una idea de la relación entre el flujo de pedidos y la dinámica de precios en los mercados impulsados ​​por los pedidos. Número de páginas en archivo PDF: 23 Palabras clave: libro de órdenes límite, microestructura de mercado, filas, límite de difusión, datos de alta frecuencia, liquidez, análisis de duración, proceso puntual